光模块龙头中际旭创（300308.SZ）将一笔产业链投资落子散热材料企业。8月13日晚，中际旭创公告，公司与中石科技（300684.SZ）控股股东吴晓宁、叶露、HANWU（吴憾）签署《股份转让协议》，拟以现金方式协议受让三人合计持有的公司总股本的10.47%，转让价格为55.70元/股，交易总价款17.47亿元。
本次交易前中际旭创未持有中石科技股份，交易完成后将成为中石科技持股5%以上股东。受上述消息提振，8月14日中石科技股价以20%涨停报收，报67.36元。
这是本轮AI基建行情启动以来，国内光模块龙头企业首次通过股权收购方式整合上下游产业链，转让方吴氏家族也将通过本次交易回笼约17.47亿元现金。
中际旭创斥资17.47亿元入局散热材料环节
根据中际旭创8月14日披露的公告，本次协议转让标的为中石科技3137.25万股无限售条件流通股，占总股本10.47%，转让价格55.70元/股，总价款约17.47亿元，资金来源为中际旭创自有资金或自筹资金。此次交易在中际旭创总裁对外投资审批权限内，无须提交董事会和股东大会审议，尚需经深圳证券交易所合规性审核后办理过户登记手续。
具体到价款支付，分两期进行。第一期转让价款8.73亿元，由中际旭创在中石科技完成本次股份转让公告披露之日起10个工作日内支付；第二期转让价款8.73亿元，在中际旭创收到《证券过户登记确认书》之日起10个工作日内支付。各期价款按各转让方转让股份数量占标的股份总数的比例，分别支付至各自指定账户。转让方收到第一期价款后，双方共同办理股份过户登记手续。若自协议签署之日起超过60个交易日仍未完成过户，中际旭创有权解除协议并要求返还款项。
根据公开信息，中石科技的主营业务为导热材料、EMI屏蔽材料、电源滤波器的研发、设计、生产与销售，该公司面向数据中心和算力中心提供的主要产品涵盖高导热石墨产品、导热界面材料、热管等。据其2025年年报披露，中石科技在导热界面材料领域深耕近20年，客户覆盖北美消费电子大客户，以及三星、华为、中兴、爱立信、诺基亚等全球企业。
年报还披露，在光模块散热领域，中石科技已推出VC模组散热方案，相关产品散热性能与价值量同步显著提升，目前已通过国内外头部客户认证并实现供货。
就公告已经披露的内容来看，中际旭创并未提到参与中石科技的经营管理或是涉足散热材料的研发生产，更像是公司通过股权绑定的方式加强双方的业务合作。
对于本次投资的目的，中际旭创在公告中表示，公司主要从事高端光通信收发模块的研发、生产及销售，中石科技的高性能导热材料、EMI屏蔽材料产品可广泛应用于5G通信及下一代先进通信、数据中心、算力中心等数字基建领域。未来随着公司800G、1.6T等高端光模块产品持续放量，功耗密度持续提升，散热需求呈现显著增量，预计将与公司业务产生较强的协同效应。
吴氏家族出让一成股权，套现17亿
本次转让方为中石科技控股股东、实际控制人及其一致行动人吴晓宁、叶露和HANWU（吴憾）。其中，吴晓宁与叶露为夫妻关系，HANWU（吴憾）系二人之子，三人为一致行动人，共同构成中石科技的实际控制人家族。
本次交易前，吴晓宁持有中石科技5673.69万股，占总股本18.94%；叶露持有5424.23万股，占18.11%；HANWU（吴憾）持有1451.08万股，占4.84%。三人合计持有1.25亿股，占总股本41.90%。本次转让中，吴晓宁出让约1418.42万股，叶露出让约1356.06万股，HANWU（吴憾）出让362.77万股。若此次交易完成，吴晓宁、叶露、HANWU（吴憾）三人合计持股下降至9411.75万股，占总股本31.42%，仍为中石科技控股股东及实际控制人。
本轮AI浪潮催生巨量AI硬件需求之际，也带动了配套的散热产品需求，行业热度升温的同时，中石科技股价一路上涨，“924”行情以来，该股累计上涨330%，并在7月创下历史最高的74.63元（前复权）。若此次交易正式完成，吴氏家族三人将一口气套现逾17亿。
本次交易是本轮AI基建浪潮以来，国内光模块龙头企业首次以股权受让方式向产业链上游散热材料环节进行战略投资。随着800G、1.6T光模块加速放量，高功耗带来的散热瓶颈日益凸显，热管理材料在光模块BOM中的价值量持续提升，龙头企业通过资本纽带绑定上游核心材料供应商的产业整合路径由此浮出水面。这笔交易最终能否加强中际旭创与中石科技的业务协同仍有待观察。
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魏中原
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